3月21日，蔚来汽车发布2024年财报。把柄财报，蔚来全年销售22.20万辆车，净亏空224亿元，马虎狡计，蔚来每卖出一台车，约莫净亏10万元。

旧年年头，蔚来笃定的全年销量方向为23万辆，比2023年方向低了1.5万辆。那时蔚来独创东说念主、董事长李斌对外声称，这是一个相对感性的方向。但24年财报自满，蔚来没能完成年头笃定的销量方向，实践缺口约为8000辆。

不仅没能完成方向，对比2023年，净亏空额还多出了近17亿元。这大略便是财报发布后，李斌迎来诸多质疑的中枢原因。

无论对于投资者如故对于消费者，造车11年的李斌和蔚来整个这个词高管团队如实都需要用行径给出具体的解释。

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乐说念“折戟”线路惩处问题

功绩公布今日，蔚来好意思股股价应声下落，收盘跌4.46%。港股说明也不尽如东说念主意，财报发布后的两个责任日，该股股价捏续下落，纵脱发稿，报33.8港元，当日跌2.59%。

这与旧年9月份蔚来半年功绩发布后，好意思股大涨14.39%形成明显对比。

彼时，蔚来销量雄厚，乐说念还没进展上市，惩处层也在电话会上强转机电业务还是比及了盈利的晨曦。一时代本钱纷纷看好，在理思、小鹏、比亚迪(002594)、零跑一辞同轨地在财报发布后遭受了股价下落之后，反而是亏空最多蔚来一花独放，股价暴涨。

只是半年以前，当蔚来拿出全年得益单时，尽管营收和录用量均创下历史新高，但此次，蔚来没能获得本钱商场的“好神思”。

从名义看，蔚来的中枢蓄意概念不乏亮点：2024年全年，蔚来营收为657.3亿元，同比增长18.2%，营收总数仅次于理思汽车；整车毛利率捏续升迁至12%，综合毛利率捏续升迁至近10%；全年研发总过问为130.37亿元，全球已累计建成换电站3054座，自满出稳步的畛域膨胀和手艺过问的定力。此外，蔚来的产物矩阵也缓缓丰富，基本粉饰从10万—80万的商场。

但深层矛盾在于，这些亮点没能滚动为盈利改善，反而形成了更大的亏详尽窟。

财报自满，蔚来2024年全年净亏空同比扩大8.1%至224亿元，其中第四季度净亏空71.1亿元，同比扩大32.5%。亏空数字平摊到卖出的22万辆车上，终点于每卖一辆车，蔚来就要亏空约10万元。

陪伴多半亏空的，是销量不足预期。

这半年，蔚来主品牌NIO的销量增长仍然乏力，且跟着越来越多竞争敌手切入高端纯电商场，NIO的增长困境越来越彰着。

而本意是通过寰球商场走量摊薄研发成本，被委托厚望的乐说念品牌，在实践运营中又堕入“两端烧钱”的逆境，一方面为缔造新品牌领略过问的营销资源与NIO主品牌的高端定位形成里面浪费，与此同期，乐说念粉饰寰球的400多家门店、多量管事东说念主员组成的销售齐集，在行业价钱战尖锐化的布景下，反而成为拖累东说念主效比的千里重财富。

乐说念上市之初，惩处层曾交流乐说念本年3月的录用方向为2万台操纵，而按照现在的销量趋势预估，乐说念3月销量瞻望仅5000辆，和惩处层之前的交流相距甚远。这种“政策弘愿”与“践诺落地”之间的错位，无疑加重了商场对蔚来的信任损耗。

细究乐说念折戟的原因，一方面是因为产能爬坡瓶颈，而不可冷落的另一个要素则是，价钱战愈演愈烈确当下，乐说念的价钱和确立不具备成为爆款的要求，这背后又暴泄露蔚来本人供应链惩处的问题。

盈利豪言靠近多重挑战

跟着公论压力的越来越大，李斌在财报斟酌会上给出了里面改进的具体决议以及盈利时代表，李斌称，从本年第一季度初始，蔚来推动了研发、供应链、销售管事方面的全面降本，公司大畛域推广基本蓄意单位，升迁全员蓄意贯通，提高投资答谢率。

“从第二季度的报内外不错看到改进，第三季度将捏续深切成本用度的适度，有信心在第四季度竣事盈利的方向。”

这个方向并不简便，除了蔚来，小鹏也将盈利锚定在2025年第四季度。但值得珍摄的是，小鹏是在阅历了近2年的里面再行梳理和供应链创新之后，才在“成本绞杀战”里解围，再以打破消费者内心底价的叮属作念出了爆款车型，然后何小鹏才有底气地喊出本年四季度竣事盈利的标语。

与还是构建更明晰盈利旅途的小鹏比较，改进还未进入深水区的蔚来靠什么竣事相似的盈利时代表？

实践上，蔚来惩处层“第四季度盈利”的豪言，缔造在多个前提之上：在越来越多的竞争车型出现确当下，主品牌蔚来的销量和毛利率必须稳住致使提高，子品牌乐说念月销量必须捏续大幅高潮，产能瓶颈必须克服，且换电管事收入不行拖后腿，任何一个行径的失守都可能让盈利沦为泡影。

留给蔚来的时代还是未几了，一季度已近尾声，但纵脱现在蔚来销量仍然莫得起色。蔚来汽车提供的交流自满，现在瞻望纵脱3月31日的三个月内录用量最高仅为43000辆，收入最高为129亿元东说念主民币(18亿好意思元)，这两个数字辞别低于商场预期的约65000辆和178亿元东说念主民币。

一直以来，蔚来还是风气了在公论的风口浪尖上，对于改日格式、功绩、利润的质疑从未住手。但最近对于掌舵东说念主李斌来说，比质疑功绩更辣手的是，越来越多声息初始质疑蔚来惩处层的才能。

“全网都在教李斌作念CEO”的背后，既包含公众“恨铁不成钢”的心焦，也折射出商场对其政策决策逻辑的困惑，更深层则是对惩处层才能评价体系的再行校准。

恒久以来，蔚来和李斌还是风气了站在公论的风口浪尖上，对于其改日格式、功绩及利润的质疑之声从未住手。不外，对于掌舵东说念主李斌而言，本年有一个比此前更为辣手的问题，那便是惩处层的才能受到越来越多的质疑。

早期蔚来用户和本钱商场的宽宏，缔造在行业高增长红利及对创新格式的期待上。但刻下新动力汽车商场已进入存量竞争阶段，本钱耐性消退，更敬重盈利才能和现款流健康。

对比之下，与蔚来“称兄说念弟”的理思汽车已贯串九个季度竣事盈利，小鹏汽车也通过里面改进缓缓走上正轨渐入佳境。同业烘托下，仍在ico门口徜徉的蔚来，理所虽然地受到了更多估计和质疑。

为了平息的公论压力，蔚来屡次举办媒体交流会，向听说达的变革决心，但惩处层仅靠表态其实很难消解外界的担忧。赛力斯、小鹏、零跑的逆袭故事还是屡次证明了，若干场媒体交流会也比不上一辆爆款车型能更快地重构投资者信心。真金白银的本钱商场，销量的笔陡增长弧线比任何高管的“狠话”都要管用。

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